Spara med Hemberg

Världsindex slutar på cirka minus 10% i år. Sedan finanskrisen är därmed världens börser stigit +17%. Tillväxtländerna är upp 70%. Senaste året har däremot 1/3 återhämtningen sopats bort. På den positiva sidan märks andra vågen tillväxtländer första gången i börstoppen. De ligger där på rad. Svenska börsen hamnar strax under mitten. Som det brukar bli vid börsoro.

USA klarade börsåret 2011 allra bäst, av de större börserna, och kan sluta på plus, trots att det var där finanskrisen föddes och la grunden till mycket av oron som märktes under detta turbulenta börsår. Exportkänsliga svenska börsen däremot hamnar på nedre delen av listan, mellan Ryssland och Polen. Längst ned hittar vi föga förvånande Egypten och Grekland, på minus cirka 50 procent. Egyptiska börsen dominerad av statsägda bolag var också stängd i över två månader.

2011 har andra vågen tillväxtländer blivit synlig i toppstriden. Och de har tålt oron mycket bättre än alla större tillväxare. Det gäller de mellanstora tillväxtländerna som väntas fylla på med tillväxt när jättarna Kina och Indien bromsar. Här märks Indonesien, Mexico, Pakistan och Sydafrika. Dessa har stått emot oron när Kina och Indien backat cirka 20 procent.

Venezuela lever även i börsvärlden på en egen planet. +79% i lokal valuta går knappast att ta på allvar. Som oljedominerad kommunistdiktatur med få noterade bolag återfinns de ibland på förlorarlistan med -70 procent. I år har de valt andra planhalvan.

Att USA-börserna har klarat sig såpass bra beror mest på att amerikaner har tagit hem dollar, när orosvindarna blåst över Europa. Dessutom är USA med hälften av världens ekonomi en långt mer robust ekonomi än att den går att räkna ut efter en finanskris. Det märks också i en förvånansvärt stark dollar, trots hot om amerikanskt budgetunderskott och växande arbetslöshet. Nu talar även amerikanarna att godstrafiken rullar och mindre arbetslöshet. Det brukar vara ett tecken på en ny stark konjunktur.

Bättre än västvärlden snitt klarar sig extrema exportländer som Sydkorea och Schweiz. Oljeländerna Kanada och Norge tillhör också de i västvärlden som klarat sig bättre än snittet.

Att de stora tillväxtländerna Kina och Indiens börser tappat så mycket som 20-25 procent kan vi tycka är märkligt. Kinesiska och indiska bolag visar ju ofta tillväxttal på både 20-30 procent. Men börserna är inte ett perfekt avtryck av verkligheten, utan här finns kortsiktig oro i spåren av de häftiga kasten 2011. Över 3 år är trots allt många av dessa unga tillväxtbörser plus 50  procent. Nu är pe-talen här (aktiepriset per intjäning) nu nere kring 8-13%. Det är lågt ur ett historiskt perspektiv. Så vet vi att tillväxtländerna ofta faller dubbelt så mycket som väst, när oron blåser till. Tvärt om brukar vi se när de ljumma vindarna kommer åter.

Vilken är din favorit inför 2011?/claes hemberg